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  • 短期供应紧张难缓解鸡蛋近远合约套利良机显现

    来源:www.aticoszx.com 发布时间:2020-01-18

    大企业最近发布了《关于调整鸡蛋1409合约交易保证金标准的通知》。周五,1409约旦第纳尔合约下跌1.25%,1501和1505约旦第纳尔合约跌幅超过1409。提高保证金是交易所控制风险的一种手段,对供求基本面没有实质性影响。

    未来两个月鸡蛋的短缺很难缓解。

    智华的监测数据显示,6月份蛋鸡总数比5月份低1.33%,同比下降17.90%,蛋鸡数量处于较低水平。蛋鸡从孵化到分娩需要大约5个月的时间。从六月到八月,在今年二月到四月间填满摊位的蛋鸡将陆续加入产蛋队。这部分蛋鸡约占手头蛋鸡总数的21%。在正常情况下,产蛋12个月后,即繁殖17个月后,蛋鸡将被淘汰。养鸡的比例平均每月计算为6%。据粗略估计,三个月内淘鸡的数量占手头蛋鸡总数的18%。由于7、8月份鸡蛋价格较高,高温天气下蛋鸡的消费量下降,体重下降,这段时间内淘汰蛋鸡效果不佳,淘洗鸡量预计低于预期。自7月份以来,淘汰鸡的价格持续上涨,这可以部分证实。

    结合新开蛋鸡的数量和淘汰蛋鸡的数量,在未来2个月内手头的蛋鸡数量将略有回升。但同时,高温天气会导致蛋鸡产蛋率下降,通常下降8%-10%左右。鸡蛋的供应主要是蛋鸡数量增加和产蛋率下降之间的博弈。供不应求的局面将持续下去,中秋节和学年开始的持续主题将有助于保持鸡蛋价格高企。

    季节性校正的深度决定了后期的高度。

    节日过后,食品加工企业对鸡蛋的需求逐渐减少。天气转凉后,蛋鸡产蛋率恢复,鸡蛋供应量逐渐增加,鸡蛋价格从高水平开始季节性下降。今年,蛋鸡市场很好,许多饲养者选择推迟淘汰蛋鸡。到今年11月,年龄超过12个月的蛋鸡将达到淘汰的合适年龄。根据智华的统计,这些蛋鸡的比例约占蛋鸡总存量的30%。蛋鸡通常在春季、秋季和冬季饲养,而夏季通常饲养较少。从今年11月到明年1月增加的蛋鸡数量的减少将导致从6月到8月增加的蛋鸡数量的减少。如果10月后的季节性下降能促进超龄蛋鸡的顺利淘汰,那么春节放养引发的新一轮身高上升仍值得期待。由于蛋鸡的持续高利润,预计今年秋冬季节围栏状况将有所改善。

    关注1501-1505套利机会

    JD1409合约,在触及5559高点后,继续艰难上涨。如果产地鸡蛋突破5.2元/公斤,京东1409合同预计将在达到5600元后回到现货价格。JD1501将在假期后面临季节性调整,届时它将成为主要合同。JD1501很难长期保持与现货的高溢价。由于1501合约在春节期间处于备货阶段,做空不应该太激进。受季节性下跌驱动,京东1501的回调可能有限,主要是逢低买入。JD1505预计将有强劲的供应增长,但增长有限,且价格偏高。更多值得关注的空套利。

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